¿Que florezcan cien Kodaks?

En un nuevo artículo de opinión del Wall Street Journal, Peter Navarro, alto funcionario de la Casa Blanca, sostiene que el apoyo del Pentágono a Vulcan Elements y ReElement Technologies es fundamental para romper el dominio de China sobre los minerales críticos. Para explicar el papel de la administración, se remite a la alianza entre GM y Ventec para la fabricación de respiradores durante la pandemia de COVID-19.

Pero la propuesta de la época de la pandemia de financiar la producción de ingredientes farmacéuticos por parte de Kodak, que Navarro ayudó a impulsar, podría resultar un precedente más revelador. El préstamo propuesto de 765 millones de dólares fue celebrado antes de que se acordaran sus términos o se completara la diligencia debida. Al final, el préstamo nunca se otorgó, y el episodio ahora parece menos un fiasco aislado que un prototipo temprano de la gobernanza por acuerdos y la gobernanza por titulares de la segunda administración de Trump.

La gobernanza basada en acuerdos sustituye las reglas generales por negociaciones discrecionales y específicas para cada empresa. La gobernanza basada en titulares describe lo que suele seguir. La administración anuncia un triunfo y luego deja que las agencias establezcan los términos, realicen la diligencia debida y, a veces, determinen si el acuerdo puede concretarse.

Consideremos cómo se desarrolló el caso de Kodak.

Según la revisión interna posterior de la empresa, Kodak dijo inicialmente que necesitaba 27 millones de dólares para modernizar sus instalaciones y cumplir con los requisitos federales de fabricación de productos farmacéuticos. Navarro les dijo a sus ejecutivos que "pensaran en grande". En cuestión de días, Kodak propuso un proyecto con un costo de entre 435 y 575 millones de dólares. El gobierno finalmente dio a conocer una carta de interés no vinculante para un préstamo de 765 millones de dólares, a pesar de que la diligencia debida estaba incompleta, no se habían acordado los términos del préstamo y los funcionarios no habían especificado qué ingredientes farmacéuticos fabricaría Kodak. La Corporación de Financiamiento para el Desarrollo Internacional de Estados Unidos (DFC), sin embargo, impulsó la presentación ante los medios y la ceremonia de firma. Las acciones de Kodak, que en ese momento cotizaban a 2,62 dólares, alcanzaron brevemente los 60 dólares tras el anuncio.

El acuerdo se concretó en "tiempo Trump", dijo Navarro. Lo calificó como una "gran victoria" y un "paso enorme" hacia la independencia farmacéutica. Mi colega Scott Lincicome hizo las preguntas obvias: ¿Por qué Kodak? ¿Qué produciría? ¿Qué falla del mercado justificaba el financiamiento federal? ¿Por qué tanta prisa?

Menos de dos semanas después, la DFC suspendió la consideración del préstamo propuesto en medio de las investigaciones. Navarro tuiteó que estaba "MUY decepcionado" de que el "gran acuerdo con Kodak" de la semana anterior se hubiera visto "empañado por acusaciones", al tiempo que declaró que la suspensión era "absolutamente CORRECTA". El préstamo nunca se otorgó. El inspector general de la DFC determinó posteriormente que no había evidencia de conducta indebida por parte de los funcionarios de la agencia. La revisión interna de Kodak no encontró ninguna violación legal relevante por parte de sus ejecutivos, aunque identificó fallas en la gobernanza.

Ahora consideremos a Vulcan y ReElement. El Pentágono anunció préstamos condicionales por 700 millones de dólares el pasado noviembre. ProPublica informó posteriormente que Navarro inició personalmente la solicitud de Vulcan —el único acuerdo entre docenas puesto en marcha por un alto asesor de la Casa Blanca— y que se presionó al personal del Pentágono para que lo procesara en cuestión de semanas. Las estimaciones de la valoración de Vulcan se multiplicaron por diez tras el anuncio. Vulcan cuenta con el respaldo de 1789 Capital, donde Donald Trump Jr. es socio (Véase aquí para más información).

ReElement desistió posteriormente de solicitar su parte de 80 millones de dólares. Funcionarios de la administración declararon a Reuters que la empresa había tenido dificultades para cumplir con los requisitos federales de diligencia debida; ReElement afirma que decidió que no necesitaba el préstamo. Tres días después, el Pentágono anunció una "inversión" separada de 25 millones de dólares sin identificar públicamente de qué tipo se trataba ni si implicaba participaciones accionarias.

El artículo de opinión de Navarro menciona los 25 millones de dólares, pero omite el préstamo abandonado y las cuestiones relacionadas con la diligencia debida. Califica la tecnología de ReElement como un "avance revolucionario", afirma que puede "superar a China" y compara su potencial con la transformación de la energía estadounidense que supuso el fracking.

Esa es una afirmación audaz.

Allá por 2020, cuando se anunció el acuerdo con Kodak, Navarro afirmó que marcaba "el inicio de la independencia estadounidense" de los proveedores farmacéuticos extranjeros, y que "para cuando esto se ponga en marcha, el 25 por ciento de los [ingredientes farmacéuticos activos] para los genéricos que necesitamos en Estados Unidos estará justo en esa planta… Será el renacimiento del gran estado de Nueva York como potencia industrial".

Este artículo fue publicado originalmente en Cato At Liberty (Estados Unidos) el 15 de julio de 2026.