La deuda de la Seguridad Social asciende a 5,1 billones de dólares
Romina Boccia y Ivane Nachkebia sostienen que los políticos deberían evaluar no solo si una propuesta mejora la solvencia del fondo fiduciario, sino también si reduce la contribución del programa a los déficits y la deuda federales.
Douglas Rissing via Getty Images
Por Romina Boccia y Ivane Nachkebia
La publicación del informe anual de los Fideicomisarios del Seguro Social ha vuelto a centrar la atención en la fecha prevista para el agotamiento del fondo fiduciario del programa, que ahora está a solo seis años de distancia. Pero ese énfasis en la solvencia del fondo fiduciario perpetúa un equívoco común: que el Seguro Social ha acumulado activos reservados para pagar las prestaciones prometidas y que sus desafíos financieros son un problema del futuro.
En realidad, el Seguro Social ya está contribuyendo a los déficits y a la deuda federales en la actualidad. Solo en 2026, se prevé que el Seguro Social agregue aproximadamente 328 mil millones de dólares a los déficits federales —una cifra que rara vez se menciona en los debates sobre las finanzas del programa.
Esa estimación refleja más que el déficit anual de flujo de efectivo del programa. También incorpora los costos de intereses asociados con la deuda que el Seguro Social ha agregado al balance general federal desde que el programa comenzó a registrar déficits de flujo de efectivo en 2010. Para captar el impacto total del Seguro Social en el presupuesto federal, desarrollamos un enfoque integral que primero calcula la contribución anual del programa a los déficits, excluyendo las transferencias intragubernamentales, y luego suma los costos de intereses asociados con la deuda acumulada que esos déficits han generado. Según este enfoque, la contribución del Seguro Social al déficit en 2026 incluye alrededor de 52 mil millones de dólares en costos de intereses.
La Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO) no publica actualmente una medida de la contribución de la Seguridad Social a la deuda que tenga en cuenta los costos de intereses derivados de financiar los déficits de flujo de caja del programa. Para llenar ese vacío, publicamos nuestra metodología para calcular estos costos de intereses y la contribución total de la Seguridad Social a los déficits y la deuda federales.
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Cómo la Seguridad Social ya contribuye a los déficits y la deuda
La Seguridad Social es un programa de reparto, que financia en gran medida las prestaciones actuales con los ingresos por impuestos sobre la nómina recaudados de los trabajadores de hoy. Entre 1983 y 2009, los ingresos fiscales superaron los pagos de prestaciones, generando alrededor de $3 billones en superávits acumulados de flujo de caja. El Congreso no ahorró estos superávits para los futuros jubilados; en cambio, los gastó en otros programas. A cambio, el Tesoro acreditó al fondo fiduciario con valores del Tesoro de emisión especial —promesas de reembolso al programa (pagarés)— para cuando el programa comenzara a registrar déficits de flujo de efectivo.
Es importante destacar que es probable que estos superávits no hayan mejorado la situación fiscal general del gobierno y que incluso hayan aumentado la deuda pública al darle al Congreso margen para aumentar el gasto y reducir impuestos en otras áreas. Desde 2010, cuando el Seguro Social comenzó a registrar déficits de flujo de efectivo, el programa ha dependido en parte del rescate de esos pagarés y de los intereses asociados. Esos pagos se han financiado mediante préstamos del público, ya que el Tesoro ha reembolsado al programa del Seguro Social mediante la emisión de nuevos bonos.
Como resultado, entre 2010 y 2025, los déficits anuales de flujo de caja del OASI sumaron más de 1,5 billones de dólares a la deuda federal, incluidos los costos de intereses asociados a los déficits acumulados. Si no se lleva a cabo una reforma, se prevé que el programa sume otros 3,6 billones de dólares entre 2026 y la fecha en que se agote el fondo fiduciario en 2032, lo que elevaría la contribución total del Seguro Social a la deuda federal a aproximadamente 5,1 billones de dólares durante este período (véase el gráfico a continuación).
Medir los efectos del flujo de caja, no la solvencia del fondo fiduciario
El informe anual de los fideicomisarios alienta a los responsables de políticas y al público a enfocarse en una sola fecha: el año en que se agote el fondo fiduciario. Sin embargo, la contabilidad del fondo fiduciario oculta una realidad más importante. La Seguridad Social ya está contribuyendo a los déficits y a la deuda federal en la actualidad, y esas contribuciones seguirán creciendo mucho antes de que se agote el fondo fiduciario.
Medir el impacto del Seguro Social a través de los flujos de efectivo anuales y la deuda que generan ofrece una imagen más clara de las consecuencias fiscales del programa que evaluar el saldo del fondo fiduciario. Según esa medida, el Seguro Social ya ha sumado más de 1,5 billones de dólares a la deuda federal desde 2010 y se prevé que sume otros 3,6 billones de dólares para 2032.
Los políticos deberían evaluar no solo si una propuesta mejora la solvencia del fondo fiduciario, sino también si reduce la contribución del programa a los déficits y la deuda federales. Para facilitar ese análisis, el Modelo de Seguridad Social del Cato Institute estima los efectos anuales de las propuestas de reforma en los saldos de flujo de efectivo de la Seguridad Social, además de los saldos del fondo fiduciario. Hacerlo puede desviar el debate de las convenciones contables y orientarlo hacia el impacto real del programa en las perspectivas fiscales de la nación.
Este artículo fue publicado originalmente en Cato At Liberty (Estados Unidos) el 18 de junio de 2026.