La cartera presidencial de Trump da un salto cuántico

La fiebre de la administración Trump por adquirir participaciones en empresas ha dado un salto cuántico.

El Departamento de Comercio ha anunciado hoy que ha firmado cartas de intención para otorgar aproximadamente 2.000 millones de dólares en incentivos federales, en virtud de la Ley CHIPS y de Ciencia, a nueve empresas de computación cuántica. A cambio, el gobierno federal recibirá participaciones minoritarias en el capital social de cada una de estas empresas.

El mayor beneficiario es IBM, que recibirá 1.000 millones de dólares para establecer una nueva filial dedicada a la fabricación de chips cuánticos. GlobalFoundries recibirá 375 millones de dólares. El resto recibiría 100 millones de dólares cada una, y Diraq recibiría hasta 38 millones de dólares.

Aún se desconocen los términos completos de estos acuerdos, pero los inversionistas captaron el mensaje de inmediato. Las acciones de las empresas beneficiarias que cotizan en bolsa se dispararon tras la noticia, con D-Wave, Rigetti e Infleqtion subiendo entre un 25 y un 33 por ciento aproximadamente a partir de esta tarde. Al mismo tiempo, IBM y GlobalFoundries también registraron ganancias inusualmente grandes. Incluso IonQ, una empresa cuántica líder que quedó fuera de la lista inicial de adjudicados, subió alrededor de un 10% a medida que los inversionistas asimilaban las implicaciones para todo el sector. Esto puede deberse a que el comunicado del Departamento de Comercio señaló que el gobierno "sigue solicitando propuestas de los solicitantes elegibles".

El precio de sus acciones se disparó porque la administración inclinó la balanza a su favor. La intervención federal impulsó así de inmediato el valor de mercado de las empresas seleccionadas, al tiempo que les indicaba a los competidores que el éxito ahora depende en parte de ganarse el favor de la administración. Y ese es un problema fundamental de la propiedad estatal: les dice a los inversionistas, clientes y proveedores que estas empresas ahora están directamente dentro del círculo de favorecidos de la administración.

Los defensores dirán que la computación cuántica es estratégicamente importante y que la tecnología de vanguardia requiere grandes inversiones de capital. Puede que sea cierto, pero ninguno de esos argumentos justifica que el gobierno se haga pasar por un inversor de riesgo.

Tampoco parece que se trate de una industria que los inversionistas privados hayan ignorado. El Consorcio de Desarrollo Económico Cuántico informa que las empresas con sede en Estados Unidos recaudaron más de 2.700 millones de dólares en capital de riesgo en 2025, unos 1.000 millones más que en 2024. Varias de las empresas que recibieron inversiones de capital federal también han atraído un capital privado sustancial. PsiQuantum recaudó 1000 millones de dólares el año pasado. Quantinuum recaudó aproximadamente 600 millones de dólares con una valoración previa a la inversión de 10.000 millones de dólares. Infleqtion recaudó 100 millones de dólares.

A nivel mundial, los gobiernos están invirtiendo fondos públicos en el sector. Aun así, como demuestra el auge de la inversión en inteligencia artificial, los mercados de capitales de Estados Unidos son más que capaces de financiar tecnologías prometedoras sin que el gobierno federal se convierta en accionista.

Luego está IBM, que no es una startup frágil. En su informe anual de 2025, IBM reportó 67.500 millones de dólares en ingresos, 14.700 millones de dólares en flujo de caja libre y más de 8.300 millones de dólares en gastos de investigación y desarrollo. Sin embargo, IBM ahora está en la fila para recibir 1.000 millones de dólares de los contribuyentes, con una participación accionaria incluida.

Si IBM necesita capital de los contribuyentes, ¿quién no lo necesita?

La administración quiere que el debate se centre en el "beneficio para los contribuyentes". Ese es el argumento de venta que el secretario de Comercio, Howard Lutnick, ha utilizado repetidamente a medida que las adquisiciones de participación de la administración se han expandido desde Intel hasta los minerales críticos y, ahora, la computación cuántica. ¿Por qué deberían los contribuyentes solo subsidiar a las empresas, pregunta él, cuando pueden compartir los beneficios?

Bueno, señor secretario, el presupuesto federal no es un fondo de inversión, y el presidente no es un gestor de carteras, por mucho que se lo crea. Una ganancia potencial en algunas acciones no rescatará el presupuesto federal, ya que se prevé que el déficit alcance los 2 billones de dólares este año bajo el mandato de Trump. Más importante aún, las participaciones del gobierno distorsionan la competencia, politizan la inversión y dan a los funcionarios del gobierno incentivos para proteger a las empresas favorecidas si tropiezan.

La perspectiva de las redes políticas hace que el problema sea aún más claro. El Financial Times señala que PsiQuantum recaudó fondos de inversionistas entre los que se encuentra 1789 Capital, la firma de capital de riesgo de la que Donald Trump Jr. es socio. La misma firma también respaldó a Vulcan Elements, la startup de imanes de tierras raras que, como escribí en marzo, recibió una inversión de capital del Departamento de Comercio y posteriormente financiamiento del Departamento de Defensa. El FT también señala que D-Wave salió a bolsa en 2022 bajo la dirección de Emil Michael, ahora un alto funcionario del Pentágono.

El ex director ejecutivo de Intel, Pat Gelsinger, es otra guía útil sobre hacia dónde se ha dirigido todo esto. El año pasado, señalé que Gelsinger pedía un fondo soberano estadounidense para invertir en tecnologías estratégicas, incluida la computación cuántica. Gelsinger es ahora socio general de Playground Global, cuya cartera incluye a PsiQuantum. También se convirtió en presidente ejecutivo de xLight, otra empresa de Playground. En diciembre, el Departamento de Comercio anunció una carta de intención para proporcionar hasta 150 millones de dólares en subsidios CHIPS a xLight, a cambio de lo cual el Departamento de Comercio recibiría 150 millones de dólares en capital.

Nadie tiene que alegar una conspiración para ver el patrón.

Esto comenzó con el deseo de Trump de crear un fondo soberano a principios de su segundo mandato. Como argumenté el año pasado, una vez que quedó claro que un verdadero fondo soberano requeriría la aprobación del Congreso y estaría sujeto a restricciones legales, la administración comenzó a improvisar uno mediante acuerdos, chantajes, participaciones accionarias, warrants y acuerdos de reparto de ingresos. Más tarde advertí que la administración estaba armando un pseudo-fondo de inversión bajo el control del poder ejecutivo. El último anuncio sobre computación cuántica muestra que la cartera sigue creciendo.

Esto también refleja la búsqueda constante de la administración de fondos controlados por el presidente. En una publicación de ayer con Molly Nixon, expliqué por qué el fondo contra la militarización de Trump es otro intento de crear un fondo para gastos discrecionales, esta vez a través de un acuerdo legal. El contexto es diferente, pero el instinto es el mismo: encontrar dinero, ponerlo a discreción presidencial y disfrazarlo de justicia, seguridad nacional, beneficio para los contribuyentes o cualquier cosa que sirva como fachada útil.

Los acuerdos cuánticos de hoy son la última entrega de un proyecto improvisado para convertir el poder federal en influencia presidencial sobre la empresa privada. Es antitético al capitalismo estadounidense, que, nos guste o no, es el motor de la prosperidad estadounidense. También es propiedad del gobierno por comunicado de prensa, construyendo un mercado de clientelismo en tiempo real.

Este artículo fue publicado originalmente en Cato At Liberty (Estados Unidos) el 21 de mayo de 2026.