El posible rescate de Spirit Airlines ya está extendiéndose

La semana pasada, argumenté que un rescate federal de Spirit Airlines supondría una preocupante escalada, pasando de un error del Gobierno a la propiedad estatal, una preocupación que rápidamente está demostrando estar justificada.

La administración Trump ni siquiera ha concretado aún el supuesto rescate de Spirit, y ya se está formando la cola para el rescate. Según el Wall Street Journal, un grupo de aerolíneas de bajo costo, entre las que se incluyen Frontier y Avelo, está solicitando 2.500 millones de dólares en ayuda federal a cambio de "warrants" que podrían convertirse posteriormente en participaciones accionariales.

La solicitud está vinculada al aumento de los costos del combustible para aviones, impulsado por la decisión de la Administración de atacar Irán a finales de febrero sin tener suficientemente en cuenta las posibles repercusiones económicas. Con una aerolínea de bajo costo en dificultades a punto de recibir un rescate, no es de extrañar que los competidores —que se enfrentan a las mismas presiones de costos y a un posible rival respaldado por el Gobierno— busquen un acuerdo similar con una Administración cada vez más desesperada por apagar los incendios que ella misma ha provocado.

Así es como una intervención puntual conduce a una intervención estatal más amplia.

Mientras tanto, los términos de un posible acuerdo con Spirit siguen siendo alarmantes. CBS News informó el viernes por la noche de que la administración está considerando utilizar el Título III de la Ley de Producción de Defensa (DPA) como parte de la reestructuración de la aerolínea. Según se informa, el paquete incluye 500 millones de dólares en financiación a cambio de que el Gobierno federal reciba warrants equivalentes al 90% del capital social de Spirit. El Gobierno se convertiría también en el acreedor preferente en caso de quiebra, lo que podría relegar a los acreedores privados a un segundo plano y erosionar aún más la expectativa de que las quiebras empresariales se gestionen mediante normas jurídicas neutrales en lugar de mediante la intervención política.

El enfoque de la DPA no hace más que aumentar el absurdo.

La Administración no está interesada en resolver un problema de producción de defensa; más bien, simplemente está considerando invocar la "defensa nacional" para disfrazar un rescate de una aerolínea. Como explica el analista del sector turístico Gary Leff, la DPA no es una herramienta de rescate de uso general para empresas en dificultades, sino que tiene por objeto reducir el déficit de recursos industriales, tecnologías críticas o materiales esenciales para la defensa nacional. La ley también exige que se demuestre que no se dispone de financiación privada en condiciones razonables, que la industria estadounidense no puede proporcionar la capacidad necesaria sin el préstamo, que el préstamo es la forma más práctica y rentable de satisfacer la necesidad, y que existe una garantía razonable de reembolso.

Es obvio que esto no encaja con una aerolínea de bajo coste en quiebra. Además, el argumento de defensa nacional esgrimido por la Administración parece ser una excusa inventada según la cual el exceso de capacidad de Spirit podría utilizarse para el transporte de tropas, carga o movilidad de emergencia. Pero si el Pentágono necesita apoyo aéreo civil, puede recurrir a la Flota Aérea de Reserva Civil, un programa voluntario autorizado en virtud de la DPA para aumentar las capacidades militares durante una crisis de defensa nacional. Curiosamente, la lista actual incluye casi 30 compañías aéreas, pero Spirit no es una de ellas.

El secretario de Transporte, Sean Duffy, incluso parece entender el problema. El martes pasado, cuando se conoció la noticia de un posible rescate de Spirit, Duffy declaró a Reuters: "Lo que no queremos hacer es lanzar el dinero". También se preguntó si un rescate de Spirit no serviría más que para "aplazar lo inevitable" y planteó la pregunta obvia: "Si nadie más quiere comprarlos, ¿por qué íbamos a comprarlos nosotros?"

Exactamente. Si los inversores privados, los competidores, los acreedores y los posibles compradores no ven suficiente valor en Spirit como para arriesgar su propio dinero, no se debería obligar a los contribuyentes a asumir el papel de financiadores del rescate. Y si el Gobierno rescata a Spirit y otros siguen sus pasos, una preocupación adicional expresada por Duffy habrá resultado profética: "Por cierto, si rescatan a Spirit, ¿quién será el siguiente? ¿Quién será el tercero?"

Un rescate de Spirit ya era una mala idea cuando solo afectaba a una aerolínea. Los últimos informes muestran por qué podría ser aún peor: cada vez que Washington sugiere que hay dinero público disponible, empieza a formarse la cola.

Este artículo fue publicado originalmente en Cato At Liberty (Estados Unidos) el 27 de abril de 2026.