Gobierno basado en acuerdos, corrupción por diseño

Una serie de informes publicados esta semana muestra lo que ocurre cuando las participaciones accionarias del gobierno y, por extensión, las decisiones sobre políticas públicas pasan por la maquinaria de negociación de la Casa Blanca. Las políticas industriales corporativistas estatales comienzan con grandes promesas, pero inevitablemente sucumben al favoritismo político.

Y, en algún momento, la palabra adecuada pasa a ser corrupción.

Esa palabra tiene significados legales, y no estoy alegando hechos más allá de lo que se ha informado. Pero la corrupción también tiene un significado sencillo: cuando el poder del gobierno se ejerce a través de canales opacos y discrecionales para otorgar beneficios privados, recompensar la proximidad política y convertir el acceso al círculo del presidente en un activo empresarial, la palabra encaja.

Vulcan Elements y Pete Navarro

Como explicó ayer mi colega Clark Packard, Vulcan es una pequeña empresa emergente de imanes de tierras raras de Carolina del Norte respaldada por 1789 Capital, donde Donald Trump Jr. es socio. Aproximadamente tres meses después de que 1789 adquiriera una participación no revelada, la administración Trump anunció un acuerdo de 670 millones de dólares con la empresa a cambio de capital federal y derechos de suscripción.

Cuando escribí sobre el acuerdo con Vulcan en marzo, reconocí que la inversión del fondo de Trump Jr. no demostraba que el acuerdo de la administración se hubiera otorgado por eso. La empresa, Trump Jr. y 1789 negaron cualquier conexión. Pero la imagen fue terrible, y el episodio mostró exactamente por qué las participaciones federales en empresas privadas son tan problemáticas.

Pero Clark destaca un dato nuevo y crucial: "Basándose en entrevistas y registros del Departamento de Defensa, ProPublica informó hoy que la presión para financiar a Vulcan provino directamente de Peter Navarro, asesor principal del presidente Trump para comercio y manufactura y amigo cercano de Trump Jr". Un funcionario del Pentágono dijo que Vulcan fue el único acuerdo, entre las docenas que se estaban considerando, que inició un asistente de alto rango del presidente. Otra persona involucrada en el acuerdo dijo que se presionó al personal para que actuara con una rapidez inusual, con el mensaje: "La llamada vino de la Casa Blanca: Tenemos que hacer esto".

El Pentágono afirma que "las afiliaciones externas, los inversionistas o las conexiones políticas no desempeñan absolutamente ningún papel" en sus decisiones.

Bien, entonces la administración debería demostrarlo haciendo públicos los términos completos del acuerdo, los materiales de evaluación y diligencia debida, las comunicaciones entre la Casa Blanca y el Pentágono, el cronograma de la decisión y cualquier revisión de conflicto de intereses que involucre a empresas en las que los miembros de la familia del presidente tengan intereses financieros. Los demócratas del Congreso ya han exigido registros e informes sobre estos acuerdos de capital; la administración les ha dado largas, y los republicanos de la Cámara de Representantes han bloqueado una citación que buscaba el testimonio de Donald Trump Jr. sobre Vulcan.

Claro, los demócratas huelen sangre política, porque la hay. De todos modos, como suele ocurrir, el Congreso controlado por el Partido Republicano parece más interesado en encubrir que en descubrir.

La cartera sigue creciendo

Vulcan tampoco es la única operación de participación del gobierno con una conexión financiera con la familia Trump. La semana pasada, la administración anunció acuerdos de capital con nueve empresas de computación cuántica, incluida otra empresa en la que invirtió 1789 Capital, de Trump Jr., PsiQuantum.

Y el número podría crecer: el Wall Street Journal informó ayer que la administración está discutiendo posibles acuerdos de capital con empresas de drones, incluida Unusual Machines, donde Trump Jr. es tanto inversor como miembro del consejo asesor.

Bajo una política de acuerdos, una vez que las empresas ven que Washington no es solo un regulador o un cliente, sino también un accionista y protector potencial, los mercados comienzan a preguntarse: "¿Quién tiene el acceso adecuado?", en lugar de "¿Quién tiene el mejor producto?" De hecho, ProPublica citó a un ejecutivo de la industria minera que buscaba fondos del Pentágono diciendo: "Es como en cualquier industria: gran parte de lo que importa es a quién conoces". Otra cita debería hacer que todos los contribuyentes se estremezcan: "Esperamos que no sea necesario ser amigo de Trump Jr. para que se apruebe un proyecto".

Eso es un sistema de clientelismo, no la libre empresa estadounidense.

Los sectores de las tierras raras y los imanes son un caso de estudio útil precisamente porque la cuestión estratégica subyacente es real. La cadena de suministro china, subvencionada y dirigida por el Estado, se construyó a lo largo de décadas, y no hay una forma rápida o fácil de sortearla. Pero al intentar contrarrestar el modelo de China, Estados Unidos corre el riesgo de copiarlo innecesariamente, hasta el punto de la propiedad estatal y el control estatal sobre las empresas privadas.

Como señala Clark, China domina partes clave de la cadena de suministro de tierras raras. Los imanes permanentes requieren elementos de tierras raras como el neodimio, el praseodimio, el terbio y el disprosio, según un informe de la cadena de suministro del Departamento de Energía. Y lo difícil no es simplemente extraer rocas del suelo; es procesarlas desde la mina hasta la fabricación de imanes. Hay pasos importantes, cada uno con sus propios cuellos de botella.

Esta realidad debería hacer que los políticos sean más humildes, no menos.

En cambio, la administración ha estado haciendo apuestas asimétricas con el dinero de otros. Bloomberg informó recientemente que el Pentágono ha considerado retirar una oferta de préstamo condicional de 80 millones de dólares a ReElement Technologies, el principal socio de la cadena de suministro de Vulcan, después de que los funcionarios expresaran su preocupación por la capacidad de ReElement para escalar su tecnología y sus proyecciones de ingresos a largo plazo. La idea era que ReElement produjera óxidos de tierras raras que Vulcan utilizaría para fabricar imanes. Aun así, se trata de una solución de cadena de suministro integrada que podría convertirse en un problema integrado para Vulcan, ReElement y la Casa Blanca.

Y es precisamente por eso que esta no es una tarea para funcionarios políticos que actúan como inversionistas de capital de riesgo. Cuando la Casa Blanca elige a los ganadores en una industria técnica y compleja, distorsiona la inversión al dirigir el capital hacia empresas favorecidas políticamente y alejarlo de competidores posiblemente mejor posicionados o de nuevas empresas prometedoras. También puede crear un riesgo para la seguridad nacional al brindar respaldo federal a empresas que tal vez no estén listas o no puedan cumplir.

El panorama general de las tierras raras se complica cada día más. La semana pasada, MP Materials presentó una demanda contra USA Rare Earth, acusando a la empresa de robar la tecnología clave para reducir el uso de tierras raras pesadas en los imanes. Antes de esto, la administración cerró un acuerdo de capital con MP Materials y anunció otro con USA Rare Earths. Independientemente de quién tenga razón y quién no, el episodio pone de relieve un problema mayor. Cuando el gobierno se inserta directamente en la competencia del mercado, especialmente en un sector tan complejo como el de las tierras raras, eleva a ciertas empresas a la categoría de campeones nacionales, dejando que todos los demás se enfrenten a las consecuencias no deseadas.

La distorsión del mercado no se limita a las empresas en las que el gobierno adquiere una participación accionaria. Reuters informó esta semana que las empresas mineras se apresuran a cotizar en Estados Unidos, y muchas se promocionan explícitamente en torno a la demanda de defensa y la financiación vinculada al Pentágono. Los inversionistas entienden lo que la administración está señalando, lo que demuestra por qué la fiebre de adquisiciones de la administración es corrupta, incluso cuando un acuerdo en particular no viola la ley penal.

Y no se limita a las tierras raras o los drones.

¿El arte de la negociación?

El perfil publicado ayer en el New York Times sobre el secretario de Comercio, Howard Lutnick, describe a un funcionario de la administración que ejerce el poder federal de formas inquietantemente agresivas, presionando a empresas y gobiernos extranjeros mientras traspasa los límites legales para recaudar dinero que el presidente pueda promocionar (y embellecer).

En un ejemplo, según se informa, los fabricantes de automóviles se sintieron engañados después de que cambiaran las condiciones de los créditos arancelarios —lo que le costó solo a Ford mil millones de dólares en alivio fiscal previsto—, pero los ejecutivos se mostraron reacios a hablar públicamente porque Lutnick mantenía una influencia sustancial sobre sus intereses comerciales. El artículo también señaló que "cuatro ejecutivos de la industria tecnológica dijeron que habían aconsejado a sus colegas que no se reunieran en el futuro con el Departamento de Comercio por temor a que el Sr. Lutnick los exhortara a ceder al gobierno acciones de sus empresas o a hacer otras concesiones".

Así es como se ve el gobierno por acuerdos, y es feo, por no decir anti-estadounidense.

El mismo patrón se ha repetido en toda la agenda de acuerdos de la administración: las inversiones personales del presidente se superponen a las decisiones del gobierno, un aparato de inversión del Pentágono que se asemeja a un fondo soberano pseudo-soberano, y la creación de un "Fondo Anti-Armamentización" que, francamente, apesta a corrupción. Y eso es solo rascar la superficie.

La administración dice que está reconstruyendo la industria estadounidense. Lo que en realidad está construyendo es un sistema en el que el acceso político se convierte en una forma de capital.

Este artículo fue publicado originalmente en Cato At Liberty (Estados Unidos) el 29 de mayo de 2026.