29 de mayo de 1998

El futuro del dinero

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por James A. Dorn

James A. Dorn es Vice-presidente para Asuntos Académicos de Cato Institute y especialista en China y coautor de China's Future: Constructive Partner or Emerging Threat? (El Futuro de China: ¿Socios Constructivos o Amenaza Emergente?).

En la era de la información, la base del dinero es la arena a diferencia del oro, o un chip de computadora en vez de un metal precioso. El dinero digital ofrece la posibilidad de privatizar la oferta de la moneda, pagar intereses en pequeños depósitos, y hacer más accesible la banca externa para los individuos. En el futuro, la moneda fiduciaria podría desaparecer sí la gente decidiera utilizar dinero digital emitido por firmas privadas en vez del papel moneda sin intereses emitido por bancos centrales.

¿Fantasía? Tal vez. Pero incluso los bancos centrales estan pronosticando el fallecimiento del papel moneda. Jerry L. Jordan, presidente del Banco de la Reserva Federal de Cleveland, menciona que "cuando la moneda fiduciaria reemplace el papel moneda basado en metales preciosos, los créditos y débitos electrónicos serán los medios de pago dominantes, creando el potencial para que el dinero privado pueda competir con las monedas emitidas por el gobierno.

Por otra parte, el economista de la Universidad de Georgia, Lawrence H. White predice que "cuando las redes comerciales en línea y los sitios de Internet comiencen a ofrecer servicios bancarios en el extranjero, con cero o muy pequeñas cuotas por transferencia de fondos, un éxodo de negocios bancarios minoristas comenzarán a desplazarse del sector doméstico regulado a un sector externo libre de impuestos y liberalizado".

Mientras que el comercio en línea se expanda, existirá una demanda para asegurar los pagos a través de los medios electrónicos de comunicación, y, en tanto los nuevos medios de comunicación evolucionen, habrá una explosión de comercio en el ciberespacio.

La dirección del cambio es clara, la única cuestión es,¿Con qué rapidez ocurrirá el cambio?,esto dependerá crucialmente en que sí el ritmo del cambio es determinado por las fuerzas del mercado, o por los planificadores del gobierno.Como el Presidente de la Reserva Federal, Alan Greenspan, mencionó recientemente, "Para desarrollar nuevas formas de pago, el sector privado necesitará flexibilidad para experimentar, sin tener gran interferencia por parte del gobierno."

Hasta el momento, el gobierno ha adoptado una política de espera antes de llevar a cabo una acción. El congresista Michael N. Castle, Republicano de Delaware, Presidente del Subcomité de Política monetaria doméstica e internacional, ha testificado varias veces acerca de "El futuro del dinero." La mejor manera para evitar la sobreregulación en el sector privado, comenta, es comenzar a idear "normas para la seguridad, privacidad, responsabilidad financiera, una estructura interoperacional y especialmente para los derechos de los consumidores."

Tiranía del status quo

Los empresarios privados, como David Chaum de DigiCash y Shalom Rosen de Citibank, están desarrollando la tecnología necesaria para asegurar la privacidad y seguridad en los sistemas de pago electrónicos. Chaum, el pionero en el desarrollo de la tecnología de firma oculta (el uso de criptografía para generar seguridad en las firmas digitales), confía en que la tecnología permitirá que el dinero electrónico pueda tener los atributos del papel moneda sin costo alguno.

Por su parte, Rosen esta trabajando para desarrollar un sistema monetario electrónico (SME) que creará, en demanda, billetes SME en cualquier moneda y garantizará "la posibilidad de localizar cada billete sin conocer la identificación de los clientes."

En el nuevo universo monetario, la gente se beneficiará de mayor competencia, más información y más libertad. El riesgo que se corre es que, el gobierno trate de reprimir a la competencia, controlar la información y limitar la libertad por medio de la sobreregulación.Los grupos de presión que se beneficien de un sistema monetario de papel fiduciario no deberán ser autorizados a sostener lo que Milton Friedman llamó "La tiranía del status quo."

El reto consiste en desarrollar una infraestructura institucional que proporcione reglas transparentes para los sistemas de pago electrónicos, que proteja el valor del dinero y la libertad individual. De esta manera existirá una mejor moneda, mayor riqueza y libertad como resultado de la revolución de la información.